Tras su masiva oferta pública inicial (IPO) de 8.600 millones de dólares en julio, ChangXin Memory Technologies (CXMT) comenzó a evaluar la construcción de su sexta planta de DRAM en China para impulsar la producción de memoria en los próximos años, según informa Reuters. Si todos los proyectos anunciados avanzan según lo planeado, la capacidad de producción de la compañía podría más que duplicarse en el futuro a mediano plazo. Mientras tanto, el banquero de inversiones Dan Niles cree que China podría capturar el 30% del mercado de DRAM para 2030, de acuerdo con P Equity Research.
Crecimiento acelerado en la industria de semiconductores
CXMT opera actualmente tres plantas de DRAM de 300 mm: dos cerca de Hefei y una en el distrito de Yizhuang, en Pekín. Informes no oficiales sostienen que cada planta es capaz de procesar alrededor de 100.000 obleas por mes, por lo que la producción total de la compañía podría rondar las 300.000 obleas por mes (WSPM).
La empresa sigue una estrategia de expansión agresiva y actualmente construye plantas adicionales cerca de Shanghái y Hefei, según Reuters. La sexta planta de la compañía se ubicaría supuestamente en el área de Yizhuang, en Pekín, adyacente a su instalación existente. Una vez que estos proyectos estén plenamente operativos, la capacidad total de fabricación de la empresa podría superar las 600.000 WSPM, lo que duplicaría su producción actual. Por su parte, investigadores de Citrini estiman que CXMT podría cerrar 2026 con una capacidad de 350.000 WSPM, apenas 25.000 WSPM por debajo de la meta de Micron para finales de año. Citrini Research modela que, para 2030, CXMT alcanzará una capacidad de producción de alrededor de 950.000 WSPM.
Construir tres grandes plantas de DRAM es un paso significativo, tanto desde el punto de vista financiero como de ejecución. Sin embargo, no es un secreto que prácticamente todas las plantas propiedad de empresas chinas se construyen utilizando fondos de gobiernos locales y federales bajo el "modelo Hefei", que busca transformar ciudades en potencias económicas mediante proyectos de alto riesgo. Por ello, no sorprende que tanto Shanghái como Pekín hayan proporcionado asistencia financiera y otras formas de apoyo para atraer a CXMT a sus regiones, según Reuters.
La planta existente de CXMT en Pekín, operada por Changxin Jidian, recibió respaldo de E-Town Capital y Beijing E-Town Technology, ambas afiliadas a la zona de desarrollo de Yizhuang, según una persona familiarizada con el asunto citada por Reuters. De hecho, el distrito se ha convertido en un centro de fabricación de semiconductores relativamente importante que ya alberga a CXMT, SMIC, Naura Technology y Xiaomi.
¿Es el momento adecuado para la expansión de CXMT?
La planta propuesta se ubicaría en el distrito de Yizhuang, a unos 20 kilómetros al sureste del centro de Pekín, donde CXMT ya opera una planta de fabricación de DRAM de 300 mm. La capacidad de producción planificada y la inversión de capital total para el proyecto aún no han sido reveladas, aunque Reuters señala que una planta de DRAM de vanguardia suele costar más de 10.000 millones de dólares.
Fuentes citadas en el informe indicaron que la compañía busca al menos 60 millones de yuanes (8,9 millones de dólares) en apoyo financiero del Área de Desarrollo Económico-Tecnológico de Pekín, y empresas tecnológicas estatales adicionales también han expresado interés en participar. Las discusiones siguen siendo preliminares y no se ha finalizado ni el tamaño total ni la estructura del paquete de financiamiento.
Desde la perspectiva de CXMT, este es el momento adecuado para las inyecciones de capital, ya que la compañía puede vender toda su producción de DRAM a buenos precios a una variedad de clientes. Entre ellos se encuentran fabricantes locales de PC y servidores (incluyendo Lenovo) y marcas globales como Micron, Samsung y SK Hynix, que priorizan los envíos de su producción de DRAM hacia el sector de la IA. Apple, Dell y HP habrían calificado la memoria de CXMT y están listos para implementarla en sus dispositivos vendidos en China, mientras que Acer y Asus ya han comenzado a utilizar DRAM del fabricante chino. Si CXMT firma contratos de suministro a largo plazo con los principales fabricantes de PC del mundo, tiene casi garantizado vender toda su producción a estos vendedores en los próximos años.
¿Podrá China alcanzar el 30% del mercado de DRAM para 2030?
Dan Niles, fundador de Niles Investment Management, cree que muchos inversores subestiman cuánta cuota podría capturar CXMT en los próximos años y cuánto mercado podría acaparar China en el futuro.
Su argumento se basa en los cambios históricos de liderazgo en el mercado de DRAM. En 1975, las empresas estadounidenses controlaban el 95% del mercado, con Intel sola poseyendo el 75%. Japón convirtió la DRAM en un producto básico, aumentando su cuota al 80% para 1985, mientras que EE. UU. cayó al 10% y luego a solo el 2% para 1990. Posteriormente, Corea del Sur repitió ese manual a mediados de los años 80 y finalmente desplazó a los proveedores japoneses; hoy en día, representa aproximadamente el 62% de la producción mundial de DRAM.
Con las inversiones de Micron de cientos de miles de millones de dólares en capacidad de DRAM en EE. UU., el país está listo para recuperar su presencia masiva en la escena mundial; China podría capturar el 30% del mercado para 2030, según Niles. China ya consume alrededor del 30% de la producción mundial de memoria, ya que produce cientos de millones de PC y teléfonos inteligentes tanto para el consumo nacional como global; es razonable esperar que el país produzca la mayor cantidad posible de memoria localmente. Manteniendo en mente el impulso de China por la autosuficiencia en semiconductores y su disposición a invertir enormes cantidades de dinero en plantas nacionales, es posible esperar que el país aumente rápidamente su producción y cuota de mercado.
¿Qué factores podrían frenar el crecimiento de la memoria china?
Existen múltiples factores, tanto tecnológicos como políticos, que pueden, si no detener, sí ralentizar considerablemente las expansiones de DRAM de CXMT y China en los próximos años.
En primer lugar, existen controles de exportación vigentes que impiden a las entidades chinas obtener equipos de fabricación de obleas sofisticados necesarios para producir DRAM utilizando tecnología de proceso de clase 18 nm o más avanzada. Si se aprueba la propuesta MATCH Act, las limitaciones para las empresas chinas se volverán más severas, lo que reducirá su capacidad de expansión.
En segundo lugar, incluso si CXMT (u otro fabricante chino de DRAM) encuentra una forma de producir DRAM más avanzada utilizando herramientas relativamente obsoletas (es decir, usar herramientas antiguas para nodos inferiores a 16 nm), necesitarán adquirir esas herramientas en cantidad para aumentar su producción. Mientras tanto, empresas como ASML tienen capacidades de producción relativamente limitadas, y CXMT ciertamente no es el único fabricante de memoria que busca expandir su capacidad en los próximos años. Aunque SMEE y SiCarrier están desarrollando herramientas de litografía en China, es poco probable que aumenten la producción de escáneres de inmersión DUV a niveles elevados pronto.
En tercer lugar, construir plantas es una cosa, pero operar una producción de DRAM de vanguardia con altos rendimientos es otra. China ha reclutado ingenieros de Micron, Samsung, SK Hynix y TSMC durante años, pero escalar de tres a seis o más plantas requiere miles de ingenieros experimentados en procesos, rendimientos, dispositivos, litografía e integración. Construir plantas adyacentes a sitios existentes permite a CXMT y a otros fabricantes de chips compartir experiencia y conocimiento internamente. ¿Pero será suficiente a largo plazo?
Además, expandir la capacidad de obleas por sí solo es insuficiente. Los productores de DRAM deben migrar continuamente a tecnologías de proceso más finas (por ejemplo, clase 16 nm, 14 nm, 12 nm) para seguir siendo competitivos en costos. Si los controles de exportación retrasan el acceso a equipos o materiales necesarios para estos nodos, las plantas chinas podrían terminar produciendo más obleas a un costo por bit más alto que sus competidores. Finalmente, algunos legisladores estadounidenses quieren prohibir que las empresas con sede en EE. UU. adquieran memoria de CXMT y otros proveedores chinos. Tienen razones para creer que el crecimiento de la empresa podría representar un riesgo estratégico.
Vía Tom's Hardware.
